美国次贷危机产生的威力不知还会波及到哪里。国际信用保险及管理服务机构科法斯最新的预测指出，美国次贷危机引发的金融风暴已深度染指欧洲，并有进一步蔓延至新兴市场经济体的可能，包括中国、越南等在内的国家和地区都将接受考验，发生对外账户失衡和经济减速的可能。
 
　　欧洲已深受危机影响

　　“在欧洲，西班牙和葡萄牙深受危机影响；丹麦的企业正经受着经济下滑和利润缩水的双重压力。”科法斯大中华区董事总经理毕李察跟记者说，目前，越南、南非、波罗的海诸国的信用风险已经放大，被迫应对对外账户失衡和经济减速等问题。不过，他认为，包括中国在内的金砖四国仍能经受住危机的考验。

　　根据科法斯的调查，在西班牙，曾作为经济增长主要推动力的建筑业最近出现下滑，大大打击了消费和投资，企业付款表现明显恶化。该国自2008年1月起欠款案增加了66%，超过一半来自建筑业。科法斯已将西班牙的评级调降为A2。多米诺骨牌效应也冲击了葡萄牙、丹麦等北欧诸国。今年以来，葡萄牙企业发生延期付款情况增加了两倍。科法斯将葡萄牙、丹麦列入负面观察。由于建筑业的疲软及高额的家庭负债，丹麦经济显著恶化，造成企业破产加剧（比年初上升了25%）。

　　欧洲的危机很快影响到新兴市场。经济放缓、通胀高企以及币值波动导致南非的企业陷入困境。越南、爱沙尼亚和拉脱维亚，经济过热现象显而易见。多年的经济强劲增长使企业对外账户失衡的现象加剧，也刺激了通胀。尤其是越南（评级降至B，被列入负面观察）正处于严峻的外汇危机边缘，经济正经历激烈的硬着陆。

　　不过，科法斯调研后认为，危机的触角尚未碰到中国，强劲的国内需求、丰富的外储以及经济不存在重大失衡，都支撑着中国经济。

　　中国资金海外并购或迎良机

　　现在，悲观观点认为，美国经济衰退已成必然，而因信用紧缩危机，欧洲受创程度可能更甚美国。美国的次贷危机可能演变为一场袭击全球的信用危机和流动性危机。不过，摩根大通等投行认为，经常账盈余充足和庞大的外汇净资产，意味着中国有能力应付这场冲击。

　　截至6月，中国的外汇储备已升破18000亿美元，2008年上半年增长了2806亿美元。在全球经济整体放缓及全球金融市场低迷的环境下，中国持续的国际收支顺差非常引人注目。当其他新兴市场经济体，特别是拥有巨额商品进口账单的地区和国家，在应对不断上升的通胀压力方面可采取的政策工具受到极大限制时，有着强大外汇储备的中国，可以允许人民币升值，缓解全球商品价格高涨带来的国内通胀影响。

　　有部分国内分析师近来频频警告私人资本大举涌入中国可能造成的风险。他们特别指出，这些游资可能在未来某个点上突然撤出，届时可能对宏观经济造成灾难性的打击。就此，摩根大通的经济研究者认为，过去一年，中国国内股市泡沫、房地产市场过热均受到控制，这降低了本地市场受跨界资本流动的风险。大量净持有的外币资本也为中国提供了屏障，可以应付短期全球流动资金的冲击和可能出现的资本倒流风险。

　　最近，美国金融市场危机，特别是对于两大按揭金融企业破产的担心而引发市场对亚洲央行持有该等企业债务可能导致亏损的忧虑。摩根大通建议，如果将经常账盈余“重复”投入美国资产，中国将不可比避免的受到美国危机的波及，为此，中国应争取外汇资产的多样化。

　　摩根大通中国市场研究主管龚方雄认为，次级债的蝴蝶效应中，中国不是旁观者，而应高调介入解决全球性次贷危机，使人民币冲向主要货币。这场席卷全球的金融风暴，实际上给中国很多企业“走出去”提供了千载难逢的机会，在信用危机的背景下，很多资产被贱买，给并购创造了良机，中国企业应抓紧到海外收购、并购，进行战略性发展。